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Espanha está a um passo do abismo
Continua aumentando os receios com relação à economia alemã. Como foi informado nesta quarta-feira, o índice da disposição empresarial caiu inesperadamente para 103,3, o que era um mínimo de dois anos (em junho foi de 105,2). É interessante notar que o declínio continuou pelo terceiro mês consecutivo. Dados divulgados antes disso mostram a redução nos setores manufatureiros e de serviços. No entanto, é bem provável que a economia alemã mostre crescimento fraco no segundo trimestre, porém se esta tendência continuar, então aumentam os riscos de entrada em recessão.
Em geral, o Bundesbank espera que no final do ano PIB demonstre um crescimento de 1%. Diante do fato de que a queda do PIB europeu pode chegar a 0,3%, a economia alemã não vai assim tão mal. O segredo do sucesso - um mercado interno forte, que é baseado em um desemprego recorde dos últimos anos. Em Berlim declaram que isso é o resultado das reformas econômicas, através das quais o país passou, e que agora os alemães mostram aos outros participantes na zona do euro. Porem o problema é que agora não é o melhor momento para tais alterações.
No mercado de obrigações europeias está acontecendo algo inimaginável. As taxas de juros sobre a dívida espanhola batem todos os recordes, o que reflete a desilusão total dos investidores. Os títulos de 10 anos atingiram o nível de 7,71% ao ano. Já os títulos de curto prazo quase que se igualaram às taxas de longo prazo, os juros sobre os títulos de cinco anos e de 2 anos chegaram à 7,09% e 7,74%, respectivamente. Se o mercado se consolidar nestes novos níveis, o país acabará isolado dos mercados estrangeiros, e isso já nas próximas semanas.
Já rondam os rumores de que Madrid iniciou negociações preliminares com Berlim sobre as condições de concessão da assistência financeira. Obviamente que as autoridades negam terminantemente, porém não dá para acreditar que, dada a triste experiência da Grécia, os espanhóis estão de braços cruzados na esperança de que coisa aconteça. No entanto, em comparação com a mesma situação da Grécia, a situação dos espanhóis é bem diferente. Os principais problemas na Espanha, apesar do colapso da bolha no mercado imobiliário, começaram justamente logo após o início das reformas, aliás, em que insistiram os alemães.
Devido que agora o par EUR/USD recebe a grande pressão dos boatos, vamos então assinalar mais um. É possível que o Tribunal Constitucional alemão atrase com relação à decisão da legalidade do mecanismo europeu de estabilização (ESM). É possível que em Berlim queiram especialmente reservá-la para setembro, em caso de inadimplência por parte da Grécia com a sua saída subsequente da zona do euro tenha com que estabilizar a situação em outros países problemáticos da região. Se os resultados dos auditores do "trio" forem negativos, então os principais problemas em Atenas começarão justamente no início do outono.
O par EUR/USD vem se corrigindo, mas é improvável que aguente por muito tempo nestes níveis. Os Ursos já sentiram o gosto e na reversão da onda de vendas pode começar com uma nova força. Se os dados da noite sobre o mercado imobiliário dos EUA entrarem na "zona verde", o dólar vai precisar desse apoio. Em geral, continua a manter o negócio na venda. Certamente que nos próximos dias vamos ouvir a primeira notícia de Atenas sobre o trabalho dos auditores internacionais. É pouco provável que eles se alegrem com os rumores, por isso o par poderá estar sob 1,2000 até ao final desta semana.
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